أصدرت وحدة بحوث «الأهلي فاروس» تقريرا إيجابيا بشأن شركة «سيرا للتعليم»، مؤكدة تمسكها بمستهدفها السعري عند 60 جنيها للسهم، وموضحةً أن قفزة صافي الأرباح العائدة لمساهمي الشركة إلى 1.1 مليار جنيه خلال العام المالي 2025/ 2026 بزيادة ثلاثة أضعاف مقارنة بالعام السابق لا تعود إلى بنود استثنائية أو غير متكررة، بل تمثل ثمرة طبيعية لمرحلة نضج دورة حياة الشركة واقتراب معدلات استغلال الطاقة الاستيعابية من التمكين الكامل.
وأوضح التقرير أن النمو المتسارع للأرباح يستند إلى عاملين رئيسيين، أولهما قفزة معدل استغلال الطاقة الاستيعابية في قطاع التعليم العالي ذي الهوامش المرتفعة والذي يضم ثلاث جامعات إلى 95% مقابل 67% في العام السابق، لافتةً إلى أن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لهذا القطاع يقترب من 65.0% مقارنة بنحو 47% لقطاع المدارس.
اقرأ أيضًا: الأهلي فاروس: راية لمراكز الاتصالات ليست فرصة جاذبة للشراء والقيمة العادلة للسهم 9.47 جنيه
وأشارت البحوث إلى وجود ضغوط مؤقتة على الأرباح المجمعة ناتجة عن التوسع الممول بالديون في «جامعة ساكسوني مصر» المملوكة بنسبة 60% لسيرا و40% للأهلي كابيتال، إذ سجلت خسائر الأقلية نحو 62.4 مليون جنيه، بما يعني أن أرباح الـ 1.1 مليار جنيه تتضمن خسائر مؤقتة بنحو 94.0 مليون جنيه تخص حصة الشركة في الجامعة، والتي ستتحول إلى رافعة إضافية للأرباح مع اكتمال سداد الديون ونضج الأنشطة.
وثانيهما، استثمار المزايا الهائلة للرافعة التشغيلية والمالية، إذ نمت الإيرادات بنسبة 32.0% على أساس سنوي بينما قفز صافي الأرباح بنسبة 205.5%، مدعوما بالسيطرة المحكمة على المصروفات العمومية والإدارية والبيعية التي تراجعت نسبتها إلى الإيرادات لتسجل 11.6% مقابل 13.1%، إلى جانب خفض المديونية الحاد بتراجع نسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية إلى 1.5 مرة بنهاية أغسطس 2026 مقابل 2.2 مرة في العام السابق.
وانعكس ذلك على تراجع نسبة صافي مصروفات التمويل إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى 30.6% مقابل 53.2%، وقفز العائد على متوسط حقوق الملكية (ROAE) إلى 44.5%.
وأكدت على نظرتها الإيجابية للسهم الذي يتداول حاليا عند مضاعف ربحية لآخر 12 شهرا يبلغ 20.2 مرة، معتبرة أن هذا التقييم لا يتسق مع نمط النمو المتسارع للشركة.
وأبرز التقرير أن مواصلة ضخ الاستثمارات في التعليم العالي — مثل مشروع مدينة دمياط بالتعاون مع الأهلي كابيتال — يحقق قيمة حالية صافية (NPV) تتراوح بين 3 و5 جنيهات لكل جنيه يُضخ كرأس مال، مما يجعله استثمارا قادرا على خلق ثروة حقيقية وملموسة على المدى المتوسط بعيدا عن تقلبات التداول اليومية السريعة.
