أصدرت وحدة بحوث «الأهلي فاروس» تقريراً تحليلياً بشأن شركة «فوري لتكنولوجيا البنوك والمدفوعات الإلكترونية»، مجددة توصيتها بشراء السهم مع تحديد قيمته العادلة عند 28.6 جنيه للسهم وفق تقديرات مارس 2026، مؤكدة أن قرارات مجلس الإدارة الأخيرة — وتحديداً مقترح رفع رأس المال المرخص به إلى 17.0 مليار جنيه — تستحضر السوابق التاريخية لأعوام 2021 و2022 وتمهد لمرحلة جديدة من التوسع الاستراتيجي.
وأوضح التقرير أن إعلانات الشركة شملت مقترحين بارزين؛ الأول هو توزيع أسهم مجانية بنسبة 1:1 وهو إجراء لا يمثل عائداً نقدياً مباشراً للمساهمين، والثاني — والأكثر أهمية — هو اقتراح زيادة رأس المال المرخص به من 3 مليارات جنيه إلى 17 مليار جنيه، أي بزيادة قدرها 14 مليار جنيه نحو 4.7 مرة مستواه الحالي.
اقرأ أيضًا: الأهلي فاروس: راية لمراكز الاتصالات ليست فرصة جاذبة للشراء والقيمة العادلة للسهم 9.47 جنيه
ولفتت البحوث إلى أن توزيع الأسهم المجانية سيرفع رأس المال المصدر إلى نحو 3.4 مليارات جنيه متجاوزاً الحد المرخص الحالي بـ 400 مليون جنيه فقط، مما يؤكد أن الزيادة الكبيرة إلى 17.0 مليار جنيه تهدف إلى خلق مساحة واسعة لجولة جديدة من التوسع.
وذكّرت الأهلي فاروس سابقتين تاريخيتين في عامي 2021 و2022 حين رفعت الشركة رأس مالها المرخص من مليار إلى 3.0 مليار جنيه بعد زيادة سابقة من 500 مليون إلى مليار في 2021، تزامناً مع جمع 1.2 مليار جنيه عبر طرحين لزيادة رأس المال مع إعمال حقوق الأولوية.
وقد مكنت تلك الحصيلة «فوري» من رفع حصص ملكيتها في الشركات التابعة، والتوسع في أنشطة ذات هوامش ربحية أعلى خارج نطاق الدفع الرقمي (مثل الإقراض والمدفوعات)، وهو ما قفز بمعدل النمو السنوي المركب للإيرادات إلى 47.6% (من 1.2 إلى 8.5 مليار جنيه) ولصافي الأرباح إلى 73.0% (من 186 مليوناً إلى 2.9 مليار جنيه) بين عامي 2020 و2025، بالتزامن مع ارتفاع هامش مجمل الربح من 54% إلى 69%. وعليه، رأت وحدة البحوث أن الخطوة الحالية قد تمهد لعمليات استحواذ استراتيجية أو طرح محتمل مستقبلاً لتمويل التوسع على غرار نموذج السنوات السابقة.
وعلى صعيد الأداء المالي، أكدت البحوث أن نتائج أعمال الشركة خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026 تُبقي تقديرات العام بأكمله في المتناول؛ حيث سجلت الإيرادات 8.4 مليارات جنيه بنسبة نمو 37.8% على أساس سنوي وصافي الأرباح العائد لمساهمي الشركة الأم 2.7 مليار جنيه بنسبة نمو 32.2% على أساس سنوي، بما يمثل نحو 70% من تقديرات العام بالكامل، وهو معدل مساهمة يتماشى تماماً مع الأداء الموسمي المسجل في عامي 2024 و2025.
وتتوقع «الأهلي فاروس» أن تبلغ إيرادات الشركة خلال عام 2026 نحو 12.1 مليار جنيه، وصافي الأرباح العائد للمساهمين 3.9 مليارات جنيه.
وبناءً على قيمة سوقية تبلغ 60.8 مليار جنيه وصافي أرباح لآخر 12 شهراً بواقع 3.5 مليارات جنيه، يتداول سهم فوري عند مضاعف ربحية لآخر 12 شهراً يبلغ 17.4 مرة، ومضاعف ربحية متوقع لعام 2026 يبلغ 15.6 مرة.
